AT&T的时代华纳交易是股东,而不是你

2019-06-14 10:58:01 围观 : 84

  AT& T的时代华纳交易是股东,而不是你

  这个周末带来了今年最大的媒体合并:AT& T将以854亿美元的价格收购时代华纳。因此,蝙蝠侠,托尼女高音和CNN可能最终归该国最大的付费电视运营商所有。

                  这个消息引人注目,原因很多,从高昂的价格标签开始。在合并报告于上周浮出水面之前,AT& T将比时代华纳的价值高出35%。但这笔交易还可能影响订阅DirecTV的消费者,通过AT& T的U-verse在线浏览或支付华纳兄弟媒体帝国的内容。

                  解释合并背后的理由是一项艰巨的任务。这两家公司的首席执行官周一早上都出现在加拿大国家电视公司(CNBC),模糊地保证了逻辑在起作用。 “演进,”的“创新”的和“竞争”经常使用。换句话说,除了概述的具体好处之外,还有更多的流行语被抛出。

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                  媒体合并的历史足以让人觉得这段婚姻可能并不那么幸福。典型的例子是时代华纳与美国在线的合并,被认为是有史以来最糟糕的此类交易之一。康卡斯特最近购买NBCUniversal并不是一场灾难,但它也没有给消费者带来任何明显的好处。

                    

                      

                  

                    

                      

                  

                  在这种背景下,时代华纳和AT& T的首席执行官所提出的论点并不是一个引人注目的论点。他们所说的是,如果他们成为更强大的公司,他们的客户将间接受益。但合并的批评者认为,它可能使时代华纳的内容更难以访问非AT& T用户。

                  两家公司的股价周一都在下跌,其中包括参议员伯尼桑德斯(Bernie Sanders)等政界人士的批评,他们要求将这笔交易杀害。两位总统候选人都表达了对合并的反对或怀疑,留下了一条艰难的监管道路,可能会持续到明年。

                  目前,对该交易的担忧似乎超过了收益,最终可能微不足道。几十年来,流式传输数字内容的管道在很大程度上独立于提供内容的公司。并没有消费者抱怨。

                  改变的是,这些公司面临来自不同成员的压力:他们的股东。电信公司正在受到利润增长的挤压。当宽带提供商开始看到他们的业务因移动设备的崛起而受到侵蚀时,他们就收购了移动服务提供商。随着市场的饱和,移动增长放缓。 (AT& T上周表示其无线收入在上一季度下降了5%。)因此,他们需要探索潜在增长的新领域。

                    

                      

                  

                  这就是电信巨头越来越多地进入新领域的原因。康卡斯特搬进了主题公园,收购了NBCUniversal,并且收购了像AOL和雅虎这样的在线资产。 AT& T收购了DirecTV,现在正在转向内容。我们的想法是通过新的收购保持整体收入增长,同时希望整合能够降低成本,以保持利润的增长。

                  所有这些交易都在发生,因为数字内容的兴起正在改变媒体格局。随着观众转向在手机上观看更多视频,“常规”电视受到了伤害。付费电视不会消失,但它必须与移动视频分享更多的收入。任何不习惯适应这种新现实的公司都会发现自己被冷落了。

                  AT& T和时代华纳都看到了写在墙上的文字:在互联网方面,利润是精益的,越来越精简。从数字世界中榨取利润的公司正在忙于巩固其力量。对这个问题最简单,最快捷的解决方案是M& A:一夜之间购买你的方式,而不是投入数十亿美元进入你不了解的市场,等待看看会发生什么。

                    

                      

                  

                    

                      

                  

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                  从媒体高管和他们回答的股东的角度来看,这具有很大的战略意义。它对消费者来说意义不大。这些公司通过合并生存(或者如果一切顺利,茁壮成长)。但整合意味着竞争减少,这使得公司更容易提高消费者价格—或者限制他们的选择,将他们强加给更多股东而非消费者友好的选择。

                  这正是促使监管机构关注AT& T /时代华纳交易的原因。即使监管机构最终给AT& T带来了绿灯,合并可能会延迟到2017年,届时媒体格局无疑将进一步发生变化。从一开始就没那么具有引人注目的战略意义,合并的风险很大。

                  这就是这笔交易的结果。关于消费者如何做到这一点的讨论是真的,如果有的话,只是在技术意义上。这些媒体大型合并正试图为不存在的消费者解决问题。没有AT& T用户和没有观看时代华纳内容的人正在呼吁这种合作。

   那应该是一面红旗。

                    

                      

                  

                    

                      

                  

                  合并解决的真正问题是公司的股东,包括以慷慨的股票期权套餐支付的高管。媒体公司正在努力在需要不断增长的市场中保持领先地位。多亏了这些大型合并,他们可能会做到这一点。但有人必须为这种增长付出代价,而且很可能是消费者。